Το Συμβούλιο εξέδωσε σήμερα επίσημα την οδηγία σχετικά με τις δομές μετοχών με πολλαπλά δικαιώματα ψήφου για εταιρείες που επιδιώκουν να διαπραγματεύονται τις μετοχές τους σε ορισμένες χρηματοπιστωτικές αγορές. Το κείμενο που εκδόθηκε σήμερα αποσκοπεί στη διευκόλυνση της πρόσβασης των ιδιοκτητών ΜΜΕ σε χρηματοδότηση από την αγορά χωρίς να τίθεται σε κίνδυνο ο έλεγχος που έχουν επί των εταιρειών τους.
Πρόκειται για το τελευταίο βήμα στη διαδικασία λήψης αποφάσεων.
Ενθάρρυνση της εισαγωγής ΜΜΕ στο χρηματιστήριο
Παρότι η νομοθεσία της ΕΕ επιτρέπει την εισαγωγή ΜΜΕ στις χρηματοπιστωτικές αγορές, πολλοί επιχειρηματίες διστάζουν να εξετάσουν το ενδεχόμενο αυτό φοβούμενοι ότι θα χάσουν τον έλεγχο των εταιρειών τους λόγω της εισόδου νέων μετόχων. Ένα μέσο για την αποτροπή αυτού του φαινομένου είναι η δομή μετοχών με πολλαπλά δικαιώματα ψήφου, η οποία επιτρέπει στους ελέγχοντες μετόχους (δηλαδή στους ιδρυτές των εταιρειών) να έχουν περισσότερες ψήφους ανά μετοχή από τους νέους επενδυτές.
Η οδηγία που εκδόθηκε σήμερα δημιουργεί ελάχιστη εναρμόνιση σε επίπεδο ΕΕ με την οποία αίρονται τα εμπόδια της πρόσβασης των ΜΜΕ με δομές πολλαπλών δικαιωμάτων ψήφου όχι μόνο στις αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ (όπως προβλέπεται στην πρόταση της Επιτροπής) αλλά και σε οποιονδήποτε άλλο πολυμερή μηχανισμό διαπραγμάτευσης ανοικτό στη διαπραγμάτευση μετοχών ΜΜΕ.
Ταυτόχρονα, η οδηγία προστατεύει τα δικαιώματα των μετόχων με λιγότερες ψήφους ανά μετοχή, θεσπίζοντας διασφαλίσεις σχετικά με τον τρόπο λήψης βασικών αποφάσεων στις γενικές συνελεύσεις (είτε μέγιστη αναλογία ψήφων των υπαρχόντων μετόχων σε σύγκριση με τους εισερχόμενους μετόχους, είτε περιορισμός των αποφάσεων που μπορεί να λάβει η γενική συνέλευση με ειδική πλειοψηφία). Η οδηγία απαιτεί επίσης μέτρα διαφάνειας για τις εταιρείες που διαθέτουν δομές μετοχών με πολλαπλά δικαιώματα ψήφου και εισάγουν τις μετοχές τους στο χρηματιστήριο προκειμένου να βοηθήσουν τους επενδυτές να λάβουν αποφάσεις (με δημοσιοποίηση επικαιροποιημένων ετήσιων οικονομικών καταστάσεων). Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA) θα αναπτύξει ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα σχετικά με τον καταλληλότερο τρόπο σήμανσης των μετοχών με πολλαπλά δικαιώματα ψήφου.
Επόμενα βήματα
Μετά τη σημερινή έγκριση από το Συμβούλιο, η νομοθετική πράξη έχει εκδοθεί.
Αφού υπογραφεί από την Πρόεδρο του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και τον Πρόεδρο του Συμβουλίου, η οδηγία θα δημοσιευθεί στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και θα αρχίσει να ισχύει την εικοστή ημέρα από τη δημοσίευσή της.
Τα κράτη μέλη θα πρέπει να θεσπίσουν όλες τις νομοθετικές και διοικητικές διατάξεις που απαιτούνται για τη συμμόρφωση με την παρούσα οδηγία εντός δύο ετών από την ημερομηνία έναρξης ισχύος της.
Γενικές πληροφορίες
Η προτεινόμενη οδηγία αποτελεί μέρος της δέσμης μέτρων της πράξης για την εισαγωγή στο χρηματιστήριο, δηλαδή ενός συνόλου μέτρων με τα οποία επιδιώκεται να καταστούν οι δημόσιες κεφαλαιαγορές ελκυστικότερες για τις επιχειρήσεις της ΕΕ και να διευκολυνθεί η πρόσβαση των μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων σε κεφάλαια.
Η πρόταση υποβλήθηκε από την Επιτροπή στις 7 Δεκεμβρίου 2022. Στις 19 Απριλίου 2023, το Συμβούλιο ενέκρινε τη διαπραγματευτική του εντολή. Το Συμβούλιο και το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο κατέληξαν σε συμφωνία την 1η Φεβρουαρίου 2024.
